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10月9日，特銳德(300001.SZ)發(fā)布《向特定對象發(fā)行股票之募集說明書》，擬以定向發(fā)行方式募集資金10億元。特銳德表示，本次發(fā)行將有利于公司進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)布局與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，做大做強(qiáng)公司主業(yè)。

2014年以來，特銳德持續(xù)布局新能源汽車充電業(yè)務(wù)，截至2020年上半年，公司在運(yùn)營充電樁數(shù)量超過16萬個(gè)。

2019年，特銳德宣布公司充電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-6月，特銳德實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤1198萬元，同比下滑85.75%，扣非凈利潤為-2121萬元，同比下滑131.27%。

受充電業(yè)務(wù)連年虧損所累，截至2020年6月末，特銳德有息負(fù)債增至44.74億元，其中短期借款40.58億元，而貨幣資金僅為17.17億元，資金壓力凸顯。

募資計(jì)劃再調(diào)整

根據(jù)募集說明書，特銳德募集資金將用于新型箱式電力設(shè)備生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目(下稱“新型箱式電力設(shè)備改造項(xiàng)目”)、電力設(shè)備租賃智能化升級項(xiàng)目(下稱“電力設(shè)備租賃項(xiàng)目”)、川開電氣智慧工廠研發(fā)科展一體化綜合樓建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)性資金。其中，新型箱式電力設(shè)備改造項(xiàng)目計(jì)劃總投資4.85億元，電力設(shè)備租賃項(xiàng)目計(jì)劃總投資2.06億元。

5月，特銳德曾發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集資金8.5億元用于新型箱式電力設(shè)備改造項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)性資金。

按照公司規(guī)劃，新型箱式電力設(shè)備改造項(xiàng)目除提升公司現(xiàn)有110kV/220kV模塊化變電站的產(chǎn)能外，還將用于海上風(fēng)電預(yù)制艙式變電站、多站合一智慧配電房、新能源微網(wǎng)箱變等新型箱式電力設(shè)備產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)與生產(chǎn)制造。

項(xiàng)目完成后，特銳德預(yù)計(jì)將新增110 kV、220 kV變電站產(chǎn)能100臺(tái)/年，新增海上風(fēng)電預(yù)制艙式變電站4臺(tái)/年，新增多站合一智慧配電房80臺(tái)/年，新增新能源微網(wǎng)箱變70臺(tái)/年。

公司預(yù)計(jì)，上述產(chǎn)能全部達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年銷售收入14.91億元，其中110 kV、220 kV變電站預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷售收入9.73億元，占比65.56%;海上風(fēng)電預(yù)制艙式變電站、多站合一智慧配電房和新能源微網(wǎng)箱變分別實(shí)現(xiàn)年銷售收入2.83億元、1.42億元和9292萬元，占比18.98%、9.52%和6.23%。

同時(shí)，特銳德計(jì)劃通過電力設(shè)備租賃項(xiàng)目在未來36個(gè)月內(nèi)分別購置797臺(tái)/套、808臺(tái)/套和401臺(tái)/套相關(guān)設(shè)備用于產(chǎn)品租賃，項(xiàng)目預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)凈利潤2003萬元。

充電業(yè)務(wù)“受挫”

本次募資說明書中，特銳德沒有詳細(xì)披露對充電業(yè)務(wù)的具體投資計(jì)劃。自2014年首次宣布投資6億元用于新能源汽車充電系統(tǒng)研發(fā)及充電運(yùn)營相關(guān)業(yè)務(wù)以來，特銳德在新能源汽車充電領(lǐng)域的累計(jì)投資額已達(dá)60億元。截至2020年6月末，公司在運(yùn)營充電樁數(shù)量已達(dá)到16.06萬個(gè)，市場占有率接近30%。

2020年1-6月，特銳德累計(jì)充電量為10.2億度，同比增長16.1%;但同期，公司新能源汽車充電生態(tài)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入6.49億元，同比下降1.88%。

上半年，特銳德共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.46億元，同比增長11.08%;歸母凈利潤為1198萬元，同比下滑85.75%。

按細(xì)項(xiàng)劃分，2020年上半年，特銳德的營業(yè)成本為21.25億元，同比增長24.17%，超過同期營收增速13.09個(gè)百分點(diǎn)。其中，公司新能源汽車充電業(yè)務(wù)營業(yè)成本為6.03億元，同比增長24.58%。

受營業(yè)成本快速上升影響，特銳德新能源汽車充電業(yè)務(wù)毛利率由上年同期的26.81%大幅下滑至7.08%，同比減少19.73個(gè)百分點(diǎn)。

2020年1-6月，特銳德的營業(yè)利潤為-5672萬元，同比下滑197.5%。報(bào)告期內(nèi)，特銳德累計(jì)確認(rèn)非經(jīng)常性損益3319萬元，同比增長104.52%;同時(shí)，公司的所得稅金額為-3247萬元，同比減少227.72%;少數(shù)股東損益為-4542萬元，同比下滑190.62%。

在非經(jīng)常性損益、所得稅以及少數(shù)股東損益的共同影響下，特銳德勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤為正值，而扣非凈利潤為-2121萬元，同比下滑131.27%。

事實(shí)上，近年來，非經(jīng)常損益占特銳德歸母凈利潤的比重始終較高。2017-2019年，特銳德的非經(jīng)常性損益分別為2.33億元、1.06億元和1.19億元，分別占當(dāng)期歸母凈利潤的83.81%、59.22%和44.07%。

在扣除上述因素影響后，特銳德新能源充電業(yè)務(wù)的境況就顯得極為不佳。2017年，特銳德下屬子公司特來電新能源股份有限公司(曾用名：青島特來電新能源有限公司、特來電新能源有限公司，下稱“特來電”)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.9億元，凈利潤-1317萬元;2018年，特來電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.89億元，同比下滑50.76%，凈利潤為-1.36億元，同比下滑932.65%。

2019年1-7月，特來電營業(yè)收入為5.86億元，凈利潤為-5677萬元，仍處于虧損狀態(tài)。2019年年底，特銳德高調(diào)宣布公司充電業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

需要指出的是，2020年上半年，特銳德新能源汽車充電生態(tài)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.49億元，同比下滑1.88%。盡管半年報(bào)中特銳德沒有披露充電業(yè)務(wù)的具體盈利情況，但根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2020年1-6月，特來電下屬全資子公司上海特來電新能源有限公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3631萬元，凈利潤為-935萬元;同期，特來電另一下屬全資子公司深圳特來電新能源有限公司的營業(yè)收入為1241萬元，凈利潤為-386萬元。

從過往的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，公共充電設(shè)施利用率不足依舊是目前導(dǎo)致市面上充電樁運(yùn)營公司虧損的直接原因。

根據(jù)天風(fēng)證券研究報(bào)告測算，截至2019年，充電樁項(xiàng)目盈虧平衡所需的充電樁平均利用率約為6.38%，以60kw功率充電樁計(jì)，每億元的充電樁建設(shè)投入所需年充電量平均為2.59億KWh。當(dāng)項(xiàng)目的充電樁利用率為6%時(shí)，可得靜態(tài)投資回報(bào)期為平均 9.57 年。

具體而言，以60kw功率的直流類充電樁為參照標(biāo)準(zhǔn)，單個(gè)充電樁全年工作時(shí)長約為8760個(gè)小時(shí)(按一年365天，每天24小時(shí)計(jì))，對應(yīng)全年充電量約為52.56萬度。當(dāng)充電樁使用壽命為8-10年時(shí)，對應(yīng)的年充電樁建設(shè)投入為0.86億-1.07億元，在服務(wù)費(fèi)為0.4-0.6元/KWh的條件下，對應(yīng)項(xiàng)目盈虧平衡時(shí)的年充電量為1.65億-3.34億KWh。

根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)， 2019年，特銳德在運(yùn)營的充電樁數(shù)量約為14.8萬個(gè)，公司全年累計(jì)充電21億度，通過計(jì)算可知，2019年，特銳德單個(gè)充電樁的全年平均充電量約為1.42萬度，單個(gè)充電樁的日充電量約為38.87度，對應(yīng)平均利用率約為2.7%。

2020年上半年，特銳德在運(yùn)營充電樁數(shù)增至16.06萬個(gè)，較2019年增加8.51%，公司報(bào)告期內(nèi)累計(jì)充電量為10.2億度，對應(yīng)單個(gè)充電樁日充電量約為35.09度，較2019年下滑9.72%。

同時(shí)，以度電收入計(jì)，2020年1-6月，特銳德累計(jì)充電10.2億度，公司當(dāng)期新能源汽車充電生態(tài)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.49億元，對應(yīng)公司度電平均銷售價(jià)格約為0.64元。

2019年，特銳德累計(jì)充電21億度，公司新能源汽車充電生態(tài)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入21.81億元，對應(yīng)度電平均銷售價(jià)格約為1.04元。以此計(jì)算，2020年上半年，特銳德的度電收入同比下滑約38.46%。

資金周轉(zhuǎn)“承壓”

本次募資特銳德計(jì)劃利用募集資金中的3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)性資金。受充電業(yè)務(wù)拖累，近年來，特銳德的有息負(fù)債規(guī)模持續(xù)攀升。2017-2019年年末，特銳德有息負(fù)債合計(jì)金額分別為33.71億元、36.57億元和44.31億元，其中短期借款金額分別為24.52億元、28.95億元和39.38億元。

截至2020年6月末，特銳德有息負(fù)債規(guī)模增至44.74億元，其中短期借款金額為40.58億元;同期，公司貨幣資金約為17.17億元，其中包括3.5億元受限資金。截至報(bào)告期末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率約為67.62%。

或是受資金壓力影響，10月13日，特銳德發(fā)布了《關(guān)于控股股東部分股份質(zhì)押的公告》，特銳德控股股東青島德銳投資有限公司(下稱“德銳投資”)將其持有的3600萬股上市公司股份進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，約占其持有股份比例的8.99%，占公司總股本的3.61%。

截至公告日，德銳投資共持有特銳德4億股股份，占上市公司總股本的40.13%，已累計(jì)質(zhì)押股份2.5億股，占德銳投資持有上市公司股份的62.4%，占特銳德總股本的25.04%。

同時(shí)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至公告日，特銳德累計(jì)被質(zhì)押的股份數(shù)為3.1億股，占公司總股本的31.07%。

針對文中所涉問題，《證券市場周刊》記者已向特銳德發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未得到公司回復(fù)。