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英科環(huán)?？苿?chuàng)屬性遭疑產(chǎn)能不飽和擬募資8.77億元

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 2020-12-29 08:34:29

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12月30日，山東英科環(huán)保再生資源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“英科環(huán)保”)首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)。英科環(huán)保本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷(xiāo)商為國(guó)金證券，國(guó)泰君安證券為聯(lián)席主承銷(xiāo)商。

英科環(huán)保擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3325.81萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金8.77億元，其中2.27億元用于“塑料回收再利用設(shè)備研發(fā)和生產(chǎn)項(xiàng)目”、5億元用于“10萬(wàn)噸/年多品類(lèi)塑料瓶高質(zhì)化再生項(xiàng)目”、1.5億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”。

據(jù)英科環(huán)保招股書(shū)，公司本次募集資金將全部投向現(xiàn)有產(chǎn)品及在研產(chǎn)品所屬的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。但英科環(huán)保的科創(chuàng)屬性遭到質(zhì)疑，其現(xiàn)有利用率也未見(jiàn)飽和。

據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道，英科環(huán)保科創(chuàng)屬性引質(zhì)疑。英科環(huán)保在專(zhuān)利數(shù)量和研發(fā)人員方面的優(yōu)勢(shì)則不如同行業(yè)可比公司。截至招股書(shū)簽署日，英科環(huán)保共有10項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，實(shí)用新型專(zhuān)利67項(xiàng)。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，英科環(huán)保的專(zhuān)利申請(qǐng)主要集中在2012年，專(zhuān)利發(fā)布的年份主要是2013年，此后申請(qǐng)的發(fā)明專(zhuān)利較少。2013-2019年，共申請(qǐng)了4項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。而截至2019年年底，卓越新能擁有78項(xiàng)技術(shù)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利13項(xiàng)，以及非專(zhuān)利技術(shù)14項(xiàng)，卓越新能在2017-2019年申請(qǐng)了8項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。

截至2020年一季度末，英科環(huán)保的研發(fā)人員有268人，其中核心技術(shù)人員僅有3人。不僅如此，研發(fā)人員中大專(zhuān)及以下學(xué)歷占比超過(guò)76%，從英科環(huán)保2333名全體員工的學(xué)歷來(lái)看，有75.83%的員工學(xué)歷是大專(zhuān)及以下。而卓越新能研發(fā)人員中，本科及以上學(xué)歷占比為45.05%，此外，梳理2019年英科環(huán)保同行業(yè)可比公司的研發(fā)人員占比和研發(fā)薪酬情況，這兩個(gè)指標(biāo)均低于卓越新能。

英科環(huán)保產(chǎn)能利用率不飽和，去年3產(chǎn)品產(chǎn)能利用率均在80%以下，今年一季度，產(chǎn)能利用率降至7成以下。2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保PS框條產(chǎn)能利用率分別為95.51%、74.10%、78.16%、68.86%，PS粒子產(chǎn)能利用率分別為60.07%、54.70%、62.91%、55.32%，回收設(shè)備產(chǎn)能利用率分別為62.88%、72.73%、79.17%、58.97%。

英科環(huán)保的實(shí)際控制人為劉方毅。劉方毅擁有美國(guó)永久居留權(quán)，現(xiàn)任英科環(huán)保董事長(zhǎng)。劉方毅還系創(chuàng)業(yè)板上市公司英科醫(yī)療(300677.SZ)控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)。

今年5月，劉方毅于2020年3月5日至12日期間存在買(mǎi)賣(mài)英科轉(zhuǎn)債的行為，構(gòu)成《證券法》第四十四條規(guī)定的短線(xiàn)交易，收到深交所出具的監(jiān)管函。

報(bào)告期內(nèi)，英科環(huán)保與劉方毅存在資金拆借。招股書(shū)稱(chēng)，基于公司實(shí)際控制人的個(gè)人購(gòu)房資金需求，2018年8月23日，英科環(huán)保向?qū)嶋H控制人拆出1862.59萬(wàn)元，資金由公司直接轉(zhuǎn)賬至實(shí)際控制人在借款合同中指定的房產(chǎn)公司，該拆借未收取利息。

此外，報(bào)告期內(nèi)，科環(huán)保存在一次委托實(shí)際控制人購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的情況。2018年10月公司基于提高閑置美元貨幣資金收益率的目的，委托劉方毅以其個(gè)人名義購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，金額500萬(wàn)美金。2019年8月，劉方毅將理財(cái)產(chǎn)品到期贖回后的本金及全部收益共計(jì)508.25萬(wàn)美元返還給公司。

今年4月-5月，英科環(huán)保共收到關(guān)聯(lián)方英科醫(yī)療的3.46億元大訂單。系公司與英科醫(yī)療簽署委托生產(chǎn)合同，公司接受英科醫(yī)療委托為其定制生產(chǎn)一次性防護(hù)面罩。

英科環(huán)保招股書(shū)稱(chēng)，2020年12月12日，發(fā)行人與英科醫(yī)療協(xié)議終止一次性防護(hù)面罩業(yè)務(wù)合作。發(fā)行人承諾未來(lái)不再?gòu)氖乱淮涡苑雷o(hù)面罩等醫(yī)療產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)。

2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保營(yíng)業(yè)收入分別為10.17億元、11.75億元、12.73億元、2.45億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(扣非后)分別為6138.83萬(wàn)元、7683.58萬(wàn)元、8241.83萬(wàn)元、90.16萬(wàn)元。

同期，公司銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為10.76億元、12.11億元、13.39億元、2.42億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.07億元、1.23億元、1.49億元、-4208.15萬(wàn)元。

2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保資產(chǎn)合計(jì)分別為8.17億元、11.30億元、12.07億元、11.96億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)分別為3.50億元、5.60億元、5.29億元、5.20億元，占比分別為42.85%、49.44%、43.78%、43.42%。

各期末，英科環(huán)保貨幣資金分別為0.55億元、1.60億元、1.91億元、1.09億元，其中存放在境外的款項(xiàng)總額分別為3551.83萬(wàn)元、9533.13萬(wàn)元、8638.09萬(wàn)元、1598.13萬(wàn)元。

2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保負(fù)債合計(jì)分別為3.28億元、5.52億元、5.03億元、4.42億元，其中流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分別為2.99億元、3.78億元、4.51億元、3.90億元，占比分別為91.37%、68.56%、89.69%、88.16%。

各期末，英科環(huán)保短期借款分別為1.38億元、1.98億元、1.59億元、1.49億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為0元、20萬(wàn)元、1.24億元、0.99億元，長(zhǎng)期借款分別為0元、1.47億元、2454.27萬(wàn)元、2571.52萬(wàn)元。

此外，各期末，公司長(zhǎng)期應(yīng)付款余額分別為494.07萬(wàn)元、494.07萬(wàn)元、508.14萬(wàn)元和487.03萬(wàn)元，系金嶺回族鎮(zhèn)委托公司代管公司10萬(wàn)噸/年再生塑料加工項(xiàng)目征用土地的土地安置費(fèi)，公司以年貸款基準(zhǔn)利率付息，以此給予被征地居民優(yōu)惠。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者據(jù)此計(jì)算，截至今年3月末，英科環(huán)保各期有息負(fù)債為1.43億元、3.49億元、3.13億元、2.79億元。

2017年-2019年及2020年1-3月，成品框、線(xiàn)條、再生塑料粒子3大產(chǎn)品銷(xiāo)售收入合計(jì)占英科環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.89%、96.90%、96.86%、97.00%。

上述3大產(chǎn)品價(jià)格在2019年、2020年1-3月出現(xiàn)連降。2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保成品框平均單價(jià)分別為21.42元/片、22.69元/片、21.13元/片、17.76元/片;線(xiàn)條平均單價(jià)分別為5.09元/米、5.14元/米、5.05元/米、4.84元/米，再生塑料粒子平均單價(jià)分別為5.53元/千克、7.66元/千克、7.21元/千克、6.04元/千克。

英科環(huán)保境外銷(xiāo)售收入占比較高。各期，英科環(huán)保境外銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為79.44%、72.56%、63.68%、78.76%，其中對(duì)美國(guó)銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為49.12%、46.46%、33.40%和41.02%。

截至今年3月末，英科環(huán)保員工總數(shù)為2333人，其中268人為研發(fā)人員，占比11.49%。其中核心技術(shù)人員共有3人。研發(fā)人員中，大專(zhuān)及以下學(xué)歷人員205人，占比76.49%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問(wèn)題采訪(fǎng)英科環(huán)保，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

二沖

英科環(huán)保是一家致力于可再生塑料的回收、再生、利用的高科技制造和循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)。目前，公司圍繞回收、再生、利用三大類(lèi)核心技術(shù)，形成三大類(lèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)，覆蓋PS塑料循環(huán)利用的完整縱向產(chǎn)業(yè)鏈，并在再生PS塑料為主的基礎(chǔ)上，橫向拓展再生PET、PE、PP等多種塑料循環(huán)利用業(yè)務(wù)。

2017年-2019年及2020年1-3月，成品框收入占英科環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為60.80%、56.23%、46.39%、58.46%，線(xiàn)條收入占比分別為30.48%、26.60%、27.61%、25.77%，再生塑料粒子收入占比分別為5.61%、14.07%、22.86%、12.77%。

英科環(huán)保的控股股東為淄博雅智投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雅智投資”)，實(shí)際控制人為劉方毅。

雅智投資直接持有公司4368.56萬(wàn)股股份，持股比例為43.78%。雅智投資由劉方毅持股90%，孫靜持股10%，劉方毅與孫靜系夫婦關(guān)系。

劉方毅分別持有雅智投資、英科投資90%、100%的股份，并通過(guò)上海英弋間接持有上海英新99.80%的合伙份額;雅智投資、英科投資和上海英新分別持有英科環(huán)保43.78%、12.38%和2.58%的股份;劉方毅合計(jì)持有英科環(huán)保54.36%的股份，并合計(jì)控制英科環(huán)保58.75%的股份。

劉方毅現(xiàn)任英科環(huán)保董事長(zhǎng)，擁有美國(guó)永久居留權(quán)。劉方毅還系創(chuàng)業(yè)板上市公司英科醫(yī)療(300677.SZ)控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)，其簡(jiǎn)歷如下：

劉方毅，男，1970年出生，中國(guó)國(guó)籍，擁有美國(guó)永久居留權(quán)。劉方毅于2002年創(chuàng)立上海英科、2005年創(chuàng)立英科有限。2016年入選中共上海市委組織部和上海市人力資源和社會(huì)保障局認(rèn)定的上海領(lǐng)軍人才，及入選為科技部科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才。現(xiàn)任英科環(huán)保董事長(zhǎng)、英科醫(yī)療科技股份有限公司董事長(zhǎng)、中國(guó)塑料加工工業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)等職務(wù)。

此外，持有英科環(huán)保1.30%股份的泛洲貿(mào)易的唯一股東劉振華系劉方毅的叔叔。

據(jù)英科環(huán)保招股書(shū)，公司本次募集資金將全部投向現(xiàn)有產(chǎn)品及在研產(chǎn)品所屬的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。子公司鎮(zhèn)江英科擬實(shí)施的塑料回收再利用設(shè)備研發(fā)和生產(chǎn)項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鎮(zhèn)江項(xiàng)目”)擬擴(kuò)大PS塑料回收設(shè)備的生產(chǎn)能力，新建PET塑料回收與再生設(shè)備生產(chǎn)項(xiàng)目，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品類(lèi)型、適應(yīng)居民生活垃圾分類(lèi)的需求;鎮(zhèn)江項(xiàng)目中的研發(fā)中心項(xiàng)目將提高公司在塑料回收裝備領(lǐng)域的研究能力，在對(duì)已有產(chǎn)品進(jìn)行工藝改進(jìn)的同時(shí)向更多品類(lèi)塑料的回收、再生及多場(chǎng)景應(yīng)用展開(kāi)研究及探索;子公司六安英科擬實(shí)施10萬(wàn)噸/年多品類(lèi)塑料瓶高質(zhì)化再生項(xiàng)目，將在國(guó)內(nèi)開(kāi)展高附加值的塑料瓶回收再生業(yè)務(wù)，瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)稀缺的高端纖級(jí)和瓶級(jí)再生料品種，保障公司形成穩(wěn)定的國(guó)內(nèi)塑料瓶回收能力。

英科環(huán)保本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷(xiāo)商為國(guó)金證券，國(guó)泰君安證券為聯(lián)席主承銷(xiāo)商。

值得注意的是，此次系英科環(huán)保的第二次IPO沖關(guān)。公開(kāi)資料顯示，早在2013年，英科環(huán)保曾排隊(duì)上會(huì)。但在同年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告終止審查英科環(huán)保。

短線(xiàn)交易英科轉(zhuǎn)債

英科環(huán)保的實(shí)控人、董事長(zhǎng)劉方毅還系創(chuàng)業(yè)板上市公司英科醫(yī)療的控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)。今年5月，劉方毅因買(mǎi)賣(mài)英科轉(zhuǎn)債構(gòu)成短線(xiàn)交易而遭深交所出具監(jiān)管函。

2020年5月5日，劉方毅因作為英科醫(yī)療控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)，于2020年3月5日至12日期間存在買(mǎi)賣(mài)英科轉(zhuǎn)債的行為，構(gòu)成《證券法》第四十四條規(guī)定的短線(xiàn)交易，違反了《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，收到深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板公司管理部向其出具的創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管函〔2020〕第61號(hào)“關(guān)于對(duì)英科醫(yī)療科技股份有限公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)劉方毅的監(jiān)管函”。

英科環(huán)保招股書(shū)稱(chēng)，上述情形不屬于監(jiān)管部門(mén)處罰情形，對(duì)發(fā)行人上市不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。

2018

報(bào)告期內(nèi)，英科環(huán)保曾與實(shí)際控制人存在資金拆借?；诠緦?shí)際控制人的個(gè)人購(gòu)房資金需求，2018年8月23日，英科環(huán)保向?qū)嶋H控制人拆出1862.59萬(wàn)元，資金由公司直接轉(zhuǎn)賬至實(shí)際控制人在借款合同中指定的房產(chǎn)公司，該拆借未收取利息。該事項(xiàng)事先經(jīng)過(guò)公司董事會(huì)和股東大會(huì)審議通過(guò)。該資金拆借在其他應(yīng)收款中列報(bào)。

據(jù)英科環(huán)保招股書(shū)，相關(guān)款項(xiàng)已于2019年度清理完畢。公司向?qū)嶋H控制人拆出資金未收取利息未損害公司的利益。劉方毅于2020年11月5日捐贈(zèng)給公司貨幣資金110萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，科環(huán)保存在一次委托實(shí)際控制人購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的情況。2018年10月公司基于提高閑置美元貨幣資金收益率的目的，委托劉方毅以其個(gè)人名義購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，金額500萬(wàn)美金。2019年8月，劉方毅將理財(cái)產(chǎn)品到期贖回后的本金及全部收益共計(jì)508.25萬(wàn)美元返還給公司。

英科環(huán)保招股書(shū)稱(chēng)，公司委托實(shí)際控制人個(gè)人購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，系由于公司當(dāng)時(shí)有閑置美元資金，希望通過(guò)投資低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行現(xiàn)金管理提高資金使用效率。而銀行給公司的產(chǎn)品收益率低于其給個(gè)人的產(chǎn)品收益率。在此情況下，為了提高資金收益，經(jīng)過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)決議同意，公司委托實(shí)際控制人個(gè)人開(kāi)設(shè)專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)，用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，并確保專(zhuān)戶(hù)專(zhuān)用。資金流轉(zhuǎn)的過(guò)程是公司將資金轉(zhuǎn)賬至實(shí)際控制人個(gè)人賬戶(hù)，之后購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品和到期收回本金及利息全部在該賬戶(hù)閉環(huán)運(yùn)行，直至公司決定收回時(shí)，將本金和全部收益返還給公司。

今年收關(guān)聯(lián)方英科醫(yī)療

今年4月-5月，英科環(huán)保共收到關(guān)聯(lián)方英科醫(yī)療的3.46億元大訂單。

經(jīng)2020年4月1日第三屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議通過(guò)，公司與英科醫(yī)療簽署委托生產(chǎn)合同，公司接受英科醫(yī)療委托為其定制生產(chǎn)一次性防護(hù)面罩，預(yù)計(jì)交易總金額不超過(guò)2,600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間自合同簽訂之日起不超過(guò)3個(gè)月。

經(jīng)2020年4月14日第三屆董事會(huì)第七次會(huì)議和2020年5月6日召開(kāi)的2020年第四次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，公司與英科醫(yī)療簽訂第二份委托生產(chǎn)合同，新增交易金額不超過(guò)人民幣1.2億元，預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間自合同簽訂之日起不超過(guò)3個(gè)月。

經(jīng)2020年5月26日第三屆董事會(huì)第九次會(huì)議和2020年6月10日召開(kāi)的2020年第五次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，公司與英科醫(yī)療簽訂第三份委托生產(chǎn)合同，新增交易金額不超過(guò)人民幣2億元，持續(xù)時(shí)間自合同簽訂之日起不超過(guò)4個(gè)月。經(jīng)2020年9月2日第三屆董事會(huì)第十二次會(huì)議和2020年9月21日召開(kāi)的2020年第七次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，公司與英科醫(yī)療簽訂的第三份委托生產(chǎn)合同持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)至自合同簽訂之日起不超過(guò)16個(gè)月，交易金額等其他條款保持不變。

2020年12月12日，發(fā)行人與英科醫(yī)療協(xié)議終止一次性防護(hù)面罩業(yè)務(wù)合作。發(fā)行人承諾未來(lái)不再?gòu)氖乱淮涡苑雷o(hù)面罩等醫(yī)療產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)。

招股書(shū)稱(chēng)，公司于2020年4月，經(jīng)過(guò)關(guān)聯(lián)交易決策程序?qū)徟?，與關(guān)聯(lián)方英科醫(yī)療訂立關(guān)聯(lián)交易合同，為其代工一次性防護(hù)面罩。該業(yè)務(wù)是在海外新冠疫情爆發(fā)導(dǎo)致一次性防護(hù)面罩需求激增，且公司具備快速投產(chǎn)一次性防護(hù)面罩的能力和必要性的背景下產(chǎn)生的。該業(yè)務(wù)不具有可持續(xù)性并已于2020年12月完全終止，公司未因從事一次性面罩業(yè)務(wù)影響原有業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行，該業(yè)務(wù)全面停止，不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生重大不利影響。公司承諾未來(lái)不再?gòu)氖乱淮涡苑雷o(hù)面罩等醫(yī)療產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)。與英科醫(yī)療的一次性防護(hù)面罩業(yè)務(wù)終止后，相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入及毛利貢獻(xiàn)將不可持續(xù)，如未來(lái)業(yè)務(wù)拓展緩慢，可能導(dǎo)致收入及毛利下較2020年下降的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績(jī)連增

2020年1-9月，英科環(huán)保營(yíng)業(yè)收入為11.61億元，同比增長(zhǎng)21.84%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.80億元，同比增長(zhǎng)144.06%。

英科環(huán)保預(yù)計(jì)2020年全年?duì)I業(yè)收入為16.50億元-17.00億元，同比增長(zhǎng)29%-34%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2.10億元-2.30億元，同比增長(zhǎng)120%-141%。

去年產(chǎn)能利用率不足

英科環(huán)保產(chǎn)能利用率不飽和，去年3產(chǎn)品產(chǎn)能利用率均在80%以下，今年一季度，產(chǎn)能利用率不足7成。

2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保PS框條產(chǎn)能利用率分別為95.51%、74.10%、78.16%、68.86%，PS粒子產(chǎn)能利用率分別為60.07%、54.70%、62.91%、55.32%，回收設(shè)備產(chǎn)能利用率分別為62.88%、72.73%、79.17%、58.97%。

英科環(huán)保招股書(shū)稱(chēng)，PS粒子產(chǎn)能利用率不足的原因主要包括以下三方面：1)2017年至2018年，PS粒子產(chǎn)能利用率主要受?chē)?guó)內(nèi)“禁廢令”和產(chǎn)能搬遷過(guò)程影響。2018年3月之前，發(fā)行人全部造粒產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)工廠(chǎng)。2017年下半年受?chē)?guó)內(nèi)“禁廢令”影響，發(fā)行人進(jìn)口原料受到影響，原料不足導(dǎo)致2017年造粒產(chǎn)能利用率下降。馬來(lái)西亞造粒工廠(chǎng)于2018年3月投產(chǎn)，之后在2018年底之前，國(guó)內(nèi)工廠(chǎng)大部分造粒產(chǎn)能陸續(xù)搬遷至馬來(lái)西亞工廠(chǎng)。直至搬遷完成產(chǎn)能利用才基本恢復(fù)正常。2)2019年，PS粒子產(chǎn)能利用率不足，系由于國(guó)內(nèi)工廠(chǎng)造粒產(chǎn)能利用率不足。這一階段，發(fā)行人塑料再生造粒主要系用國(guó)外可再生PS塑料在馬來(lái)西亞工廠(chǎng)造粒，2019年馬來(lái)西亞工廠(chǎng)再生造粒產(chǎn)能占發(fā)行人總產(chǎn)能的比例為72.73%。2018年、2019年馬來(lái)西亞工廠(chǎng)造粒產(chǎn)能利用率分別為108.50%、72.44%。馬來(lái)西亞工廠(chǎng)除了接收國(guó)內(nèi)原有產(chǎn)能，也有部分新建產(chǎn)能，雖未完全滿(mǎn)產(chǎn)，但產(chǎn)能利用率已較高。發(fā)行人在國(guó)內(nèi)工廠(chǎng)保留了部分造粒產(chǎn)能，系為了回收邊角料進(jìn)行造粒及國(guó)內(nèi)收料造粒。隨著國(guó)內(nèi)垃圾分類(lèi)回收的推廣，國(guó)內(nèi)可再生PS塑料回收量有望提高。3)2020年1-3月，PS粒子產(chǎn)能利用率相對(duì)較低系受到春節(jié)假期及新冠疫情的影響。

去年研發(fā)費(fèi)用

英科環(huán)保2017年度、2018年度、2019年度和2020年第一季度研發(fā)費(fèi)用分別為3691.86萬(wàn)元、4726.76萬(wàn)元、5400.51萬(wàn)元和1310.08萬(wàn)元，其中直接人工費(fèi)用分別為1416.69萬(wàn)元、2240.81萬(wàn)元、2429.56萬(wàn)元、632.82萬(wàn)元，占比分別為38.37%、47.41%、44.99%、48.30%。

各期，英科環(huán)保研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為3.63%、4.02%、4.24%、5.34%。

英科環(huán)保的研發(fā)費(fèi)用低于格林美，高于南京聚隆和國(guó)風(fēng)塑業(yè)，研發(fā)費(fèi)用率超過(guò)3家同行。

2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保銷(xiāo)售費(fèi)用分別為9274.30萬(wàn)元、1.12億元、1.18億元、2680.57萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為9.12%、9.50%、9.24%、10.93%。

76%

截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日、2020年3月31日，英科環(huán)保員工總數(shù)分別為2334人、2287人、2180人和2333人。

據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道，英科環(huán)?？苿?chuàng)屬性引質(zhì)疑。此次沖刺科創(chuàng)板，英科環(huán)保的科創(chuàng)實(shí)力如何呢?招股書(shū)顯示，英科環(huán)保已經(jīng)在再生塑料PS塑料回收設(shè)備、再生造粒、線(xiàn)條生產(chǎn)、成品框加工等方面掌握了諸多先進(jìn)生產(chǎn)工藝技術(shù)，這些核心技術(shù)保障了公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，3項(xiàng)核心技術(shù)被鑒定結(jié)論為國(guó)際先進(jìn)。需要提及的是，其中一項(xiàng)核心技術(shù)是受讓而來(lái)，兩項(xiàng)是自主研發(fā)取得。

英科環(huán)保在專(zhuān)利數(shù)量和研發(fā)人員方面的優(yōu)勢(shì)則不如同行業(yè)可比公司。截至招股書(shū)簽署日，英科環(huán)保共有10項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，實(shí)用新型專(zhuān)利67項(xiàng)。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，英科環(huán)保的專(zhuān)利申請(qǐng)主要集中在

2012年，專(zhuān)利發(fā)布的年份主要是2013年，此后申請(qǐng)的發(fā)明專(zhuān)利較少。2013-2019年，共申請(qǐng)了4項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。而截至2019年年底，卓越新能擁有78項(xiàng)技術(shù)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利13項(xiàng)，以及非專(zhuān)利技術(shù)14項(xiàng)，卓越新能在2017-2019年申請(qǐng)了8項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。

不容忽視的是，作為申請(qǐng)科創(chuàng)板的企業(yè)，英科環(huán)保資產(chǎn)偏重。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度末，英科環(huán)保的固定資產(chǎn)占比達(dá)到34.88%，在建工程占比11.20%，非流動(dòng)資產(chǎn)占比達(dá)到56.58%。對(duì)比卓越新能，同期固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是12.60%，非流動(dòng)資產(chǎn)占比19.91%。

今年

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者據(jù)此計(jì)算，截至今年3月末，英科環(huán)保各期有息負(fù)債為1.43億元、3.49億元、3.13億元、2.79億元。

截至2020年9月30日，英科環(huán)保資產(chǎn)總計(jì)12.90億元，同比增長(zhǎng)6.81%;負(fù)債合計(jì)3.56億元，同比下降29.20%;歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)9.33億元，同比增長(zhǎng)32.56%。

2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保應(yīng)收賬款余額分別為1.07億元、1.20億元、1.20億元、1.35億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為10.54%、10.18%、9.45%、54.91%。各期應(yīng)收賬款凈額分別為1.02億元、1.14億元、1.14億元、1.28億元。

各期，公司應(yīng)收賬款期后回款額分別為1.07億元、1.20億元、1.18億元、1.30億元，期后回款比例分別為100.00%、100.00%、98.11%、96.61%。報(bào)告期各期末公司應(yīng)收賬款的期后回款比例較高。

各期，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為8.59次/年、10.92次/年、11.17次/年、2.02次/年，同行平均值分別為5.63次/年、5.91次/年、6.55次/年、1.32次/年。與可比公司相比，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較快。

各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為1.25億元、1.36億元、1.48億元和1.77億元，占各期末資產(chǎn)總額的比例分別為15.35%、12.03%、12.28%和14.79%，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為35.83%、24.34%、28.05%和34.05%。

2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.68次/年、6.37次/年、6.38次/年、1.07次/年，同行平均值分別為5.37次/年、5.25次/年、5.11次/年、1.01次/年。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率略高于可比公司。

上述3大產(chǎn)品價(jià)格在2019年、2020年1-3月出現(xiàn)連降。

2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保成品框平均單價(jià)分別為21.42元/片、22.69元/片、21.13元/片、17.76元/片;線(xiàn)條平均單價(jià)分別為5.09元/米、5.14元/米、5.05元/米、4.84元/米，再生塑料粒子平均單價(jià)分別為5.53元/千克、7.66元/千克、7.21元/千克、6.04元/千克。

毛利率超同行均值逾

公司毛利率遠(yuǎn)超同行均值。2017年-2019年及2020年1-3月，英科環(huán)保綜合毛利率分別為28.68%、29.21%、28.76%、28.98%，同行業(yè)上市公司綜合毛利率平均值分別為19.90%、18.41%、18.25%、17.21%。

各期，英科環(huán)保綜合毛利率超同行均值分別達(dá)8.78個(gè)百分點(diǎn)、10.8個(gè)百分點(diǎn)、10.51個(gè)百分點(diǎn)、11.77個(gè)百分點(diǎn)。

英科環(huán)保招股書(shū)稱(chēng)，公司的毛利率高于可比公司，主要是由于公司打通了從“塑料回收——加工造粒——制品制造與銷(xiāo)售——循環(huán)回收”的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，一體化優(yōu)勢(shì)使得公司可以獲得較高的毛利率，另外由于同行業(yè)上市公司的產(chǎn)品類(lèi)型和公司不盡相同，毛利率也會(huì)存在一定差異。

境外銷(xiāo)售占比

英科環(huán)保招股書(shū)稱(chēng)，美國(guó)是公司的第一大出口國(guó)，如果美國(guó)、歐洲等國(guó)家及地區(qū)的貿(mào)易政策持續(xù)發(fā)生不利變化，可能影響公司出口業(yè)務(wù)，導(dǎo)致境外銷(xiāo)售收入波動(dòng)甚至下降，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

報(bào)告期

據(jù)英科環(huán)保招股書(shū)披露，公司在報(bào)告期內(nèi)6度遭到海關(guān)處罰。

因公司于2016年7月21日、2017年9月1日、2017年9月8日、2017年9月19日向海關(guān)申報(bào)進(jìn)口數(shù)量與實(shí)際數(shù)量存在差異，并造成漏繳稅款的違法行為，黃島海關(guān)下達(dá)了“黃關(guān)辦違字[2017]0018號(hào)”、“黃關(guān)辦違字[2017]0093號(hào)”、“黃關(guān)辦違字[2017]0095號(hào)”、“黃關(guān)辦違字[2017]0098號(hào)”《中華人民共和國(guó)黃島海關(guān)行政處罰決定書(shū)》，并分別處罰款人民幣0.12萬(wàn)元、0.19萬(wàn)元、0.21萬(wàn)元、0.78萬(wàn)元。

2019年5月17日，因公司申報(bào)出口稅則號(hào)列不實(shí)，構(gòu)成違反海關(guān)監(jiān)管規(guī)定的行為，黃島海關(guān)下達(dá)了“黃關(guān)綜簡(jiǎn)違字[2019]0245號(hào)”《中華人民共和國(guó)黃島海關(guān)當(dāng)場(chǎng)處罰決定書(shū)》，并處罰款人民幣0.1萬(wàn)元。

招股書(shū)稱(chēng)，前述行政處罰中，“黃關(guān)辦違字[2017]0018號(hào)”、“黃關(guān)辦違字[2017]0093號(hào)”、“黃關(guān)辦違字[2017]0095號(hào)”、“黃關(guān)辦違字[2017]0098號(hào)”《中華人民共和國(guó)黃島海關(guān)行政處罰決定書(shū)》涉及的貨物重量差異或漏繳稅款分別為1,874千克、0.096萬(wàn)元、0.10萬(wàn)元、0.399萬(wàn)元，相關(guān)差異是由于稱(chēng)重不夠準(zhǔn)確加之運(yùn)輸過(guò)程中可能受潮導(dǎo)致;“黃關(guān)綜簡(jiǎn)違字[2019]0245號(hào)”《中華人民共和國(guó)黃島海關(guān)當(dāng)場(chǎng)處罰決定書(shū)》涉及貨值710.55美元，系工作人員誤操作導(dǎo)致，上述違法行為顯著輕微、罰款數(shù)額較小。公司自收到上述處罰決定書(shū)后，均已按期足額繳納罰款。2020年6月22日，青島海關(guān)出具《證明》，確認(rèn)上述行為不屬于《中華人民共和國(guó)行政處罰實(shí)施條例》規(guī)定的重大違法違規(guī)范圍。

2017年5月16日，奉賢海關(guān)出具滬松關(guān)緝違字[2017]006號(hào)《行政處罰決定書(shū)》，對(duì)英科環(huán)保子公司上海英科處罰款人民幣4.5萬(wàn)元，認(rèn)定的事實(shí)為2011年10月15日至2013年10月14日期間，上海英科加工貿(mào)易手冊(cè)項(xiàng)下進(jìn)口料件苯乙烯廢料、PS聚苯乙烯共計(jì)87,759.27公斤短少，短少貨物價(jià)值共計(jì)人民幣65.14萬(wàn)元。該處罰涉及料件短少數(shù)量占同期進(jìn)口料件總量的比例較低。2020年4月8日，上海奉賢海關(guān)出具《證明》，確認(rèn)上述違法行為不構(gòu)成重大違法行為。

標(biāo)簽：英科環(huán)保產(chǎn)能不飽和