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10月20日，天齊鋰業(yè)披露2020年三季報(bào)。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.27億元，同比下降36.09%，歸母凈利潤從去年同期1.39億元驟降至-11.03億元，由盈轉(zhuǎn)虧。其中，第三季度繼續(xù)虧損4.07億元。

兩年前一場“蛇吞象”的海外并購，讓亞洲最大的鋰產(chǎn)品生產(chǎn)商天齊鋰業(yè)(002466.SZ)陷入了前所未有的困境。

10月20日，天齊鋰業(yè)披露2020年三季報(bào)。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.27億元，同比下降36.09%，歸母凈利潤從去年同期1.39億元驟降至-11.03億元，由盈轉(zhuǎn)虧。其中，第三季度繼續(xù)虧損4.07億元。

此外，公司預(yù)計(jì)2020年度將虧損13.60億―22.70億元。

由于2019年已虧損59.83億元，如未能在2020年扭虧為盈，那么天齊鋰業(yè)將可能在公司披露年報(bào)后觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

雪上加霜的是，今年11月，天齊鋰業(yè)將有高達(dá)18.84億美元(約合125.93億元)的債務(wù)到期，而三季報(bào)顯示，截至9月30日，公司賬面上的貨幣資金僅剩12.95億元。

就債務(wù)償還等相關(guān)問題，10月23日，時代周報(bào)記者向天齊鋰業(yè)提出采訪要求，公司董事會辦公室工作人員表示，以公司對外披露的信息為準(zhǔn)。

“公司現(xiàn)在是有困難，但在積極解決。”上述天齊鋰業(yè)董事會辦公室工作人員告訴時代周報(bào)記者。

成敗“蛇吞象”式并購

或許是7年前收購鋰礦石巨頭泰利森(Talison Lithium Ltd.)取得的成功，讓天齊鋰業(yè)對“蛇吞象”式的并購信心十足。自那次并購后，天齊鋰業(yè)迅速化解了債務(wù)壓力，并在飛漲的鋰產(chǎn)品周期中獲取了巨大收益。

資料顯示，天齊鋰業(yè)成立于2004年，主營業(yè)務(wù)包括鋰礦及鋰化工產(chǎn)品、碳酸鋰等鋰系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2012年財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)期末天齊鋰業(yè)的總資產(chǎn)為15.69億元，凈利潤為0.42億元。而泰利森則擁有全球品位最高、儲量最大的格林布什鋰輝石礦，占全球鋰資源供應(yīng)約35%的市場份額，同時也是天齊鋰業(yè)長期以來唯一的原料來源。

彼時，兩者體量相去甚遠(yuǎn)。

2013年，天齊鋰業(yè)控股股東成都天齊實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司(下稱“天齊集團(tuán)”)以總計(jì)34.13億元入局泰利森。之后，天齊鋰業(yè)通過定增的方式，將泰利森51%的股權(quán)收入上市公司，完成首次“蛇吞象”式并購。

隨著新能源汽車市場的起飛，天齊鋰業(yè)的業(yè)績實(shí)現(xiàn)快速增長。2014―2017年，天齊鋰業(yè)歸母凈利潤由1.31億元升至21.45億元，經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由3.02億元一路升至30.94億元。其間，其資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在50%以下。

5年后，天齊鋰業(yè)再度籌劃了一次“蛇吞象”式并購，且規(guī)模更加龐大。2017年，凈資產(chǎn)尚不足110億元的天齊鋰業(yè)，以40.66億美元(約合271.78億元)收購在美上市的智利化工礦業(yè)公司(SQM.N，下稱“SQM”)23.77%股份，成為其第二大股東，合計(jì)持有25.86%股權(quán)。

根據(jù)天齊鋰業(yè)披露的信息，SQM是全球主要的碳酸鋰和氫氧化鋰生產(chǎn)商之一，其位于智利阿塔卡馬的鹽湖資產(chǎn)，是全球范圍內(nèi)含鋰濃度最高、儲量最大、開采條件最成熟的鋰鹽湖。

為完成對SQM的股份收購，天齊鋰業(yè)向中信銀行牽頭的境內(nèi)外銀團(tuán)借款共計(jì)35億美元。

盡管背負(fù)了巨額的債務(wù)，但公司仍在2018年6月回復(fù)深交所下發(fā)的重大資產(chǎn)重組問詢函時表示，交易完成后，不會導(dǎo)致公司面臨嚴(yán)重流動性風(fēng)險(xiǎn)，償債能力在可控范圍內(nèi)。“公司2017年凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額足以覆蓋并購融資利息。”天齊鋰業(yè)在回函中稱。

不過，好運(yùn)并沒有延續(xù)。這次并購讓天齊鋰業(yè)深陷泥潭。

巨額債務(wù)壓頂

收購SQM之前，天齊鋰業(yè)曾在重大資產(chǎn)購買報(bào)告書中預(yù)測，SQM2019年、2020年、2021年、2022年凈利潤將分別達(dá)到5.78億美元、9.37美元、11.46億美元、17.21億美元。

事與愿違。2019年以來，受行業(yè)調(diào)整、鋰價下行的影響，SQM經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)超乎預(yù)期的下降。天齊鋰業(yè)披露的聯(lián)營企業(yè)財(cái)務(wù)信息顯示，2019年SQM凈利潤為15.61億元(約合2.34億美元)，相比2018年大幅下滑46.47%。

以25.86%的持股權(quán)益測算，SQM的利潤貢獻(xiàn)為4.04億元。而SQM并購貸款產(chǎn)生的利息費(fèi)用約16.50億元，甚至大于SQM2019年全年的利潤。

綜合考慮之下，2019年，天齊鋰業(yè)對SQM計(jì)提減值準(zhǔn)備約52.79億元，受此影響，天齊鋰業(yè)2019年歸母凈利潤虧損59.83億元，而2018年同期為盈利22.00億元。

天齊鋰業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)亦受到行業(yè)下行的影響，毛利率出現(xiàn)下挫，營收增幅變緩并出現(xiàn)下降。

三季報(bào)顯示，2020年1―9月，天齊鋰業(yè)毛利率從去年同期的58.56%下降至44.69%，并呈現(xiàn)逐季下滑態(tài)勢，凈利率從16.32%直接降至-23.57%，平均凈資產(chǎn)收益率也從1.37%下降至-17.22%。

另一方面，公司資產(chǎn)負(fù)債率仍居高不下，2020年三季度末更再創(chuàng)新高，達(dá)到81.27%。

為緩解債務(wù)壓力，天齊鋰業(yè)曾計(jì)劃發(fā)行H股。2018年11月，天齊鋰業(yè)獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)新發(fā)行不超過3.28億H股，不過，上述批復(fù)已于2019年11月到期，發(fā)行H股的計(jì)劃未能成行。

H股發(fā)行遇挫，天齊鋰業(yè)轉(zhuǎn)而進(jìn)行配股募資。2019年12月，天齊鋰業(yè)前后共配售3.35億股，募集資金29.32億元，但僅提前償還境外銀團(tuán)貸款本金約4.16億美元。

依據(jù)2018年披露的信息，35億美元并購融資中，有23億美元將于2020年11月到期，提前償還4.16億美元后，尚有18.84億美元(約合125.93億元)待還。而截至2020年9月30日，天齊鋰業(yè)賬上擁有的貨幣資金僅12.95億元。

此外，天齊鋰業(yè)2020年內(nèi)暫緩支付部分并購貸款利息。截至2020年9月30日，累計(jì)應(yīng)付未付銀團(tuán)并購貸款利息金額約4.64億元人民幣。

2020年9月30日，天齊鋰業(yè)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱受35億美元并購貸款、行業(yè)周期性調(diào)整、公司主要產(chǎn)品價格持續(xù)下跌等因素的影響，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上升、經(jīng)營業(yè)績大幅下降，原計(jì)劃資本市場融資未按目標(biāo)完成。

對于并購貸款的償債壓力，天齊鋰業(yè)方面稱，公司已經(jīng)向銀團(tuán)正式提交了調(diào)整貸款期限結(jié)構(gòu)的申請，但截至9月30日，尚在審批中。

在徹底化解公司風(fēng)險(xiǎn)方面，天齊鋰業(yè)方面稱，天齊鋰業(yè)、天齊集團(tuán)以及天齊鋰業(yè)實(shí)控人蔣衛(wèi)平一直致力于引進(jìn)有實(shí)力且具有協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者進(jìn)行戰(zhàn)略重組，目前正在與潛在戰(zhàn)略投資者加緊進(jìn)行談判，但截至9月30日，暫未簽署任何具有法律約束力的協(xié)議或合同。

時代周報(bào)記者注意到，天齊鋰業(yè)10月23日在互動易平臺回復(fù)投資者提問時表示，盡管目前尚未簽署具有法律約束力的戰(zhàn)略投資者引入?yún)f(xié)議，但相關(guān)工作一直在持續(xù)積極推進(jìn)過程中。“未來若有相關(guān)信息觸及公司信息披露業(yè)務(wù)，公司將嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和要求及時公告。”

股東頻頻減持

三季報(bào)發(fā)布同日，天齊鋰業(yè)發(fā)布了關(guān)于公司董事、高級管理人員減持計(jì)劃的預(yù)披露公告。公司董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)鄒軍、董事會秘書兼高級副總裁(常務(wù)副總裁)李波計(jì)劃自公告發(fā)布之日起15個交易日后的6個月內(nèi)，通過二級市場集中競價交易方式減持公司股份合計(jì)不超過37.65萬股，約占公司總股本0.03%。

公告顯示，鄒軍、李波合計(jì)現(xiàn)持有公司股份150.61萬股，占公司總股本的0.10%。其中，鄒軍現(xiàn)持有公司股份112.49萬股，占公司總股本的0.08%;李波現(xiàn)持有公司股份38.13萬股，占公司總股本的0.03%。

公告稱，此次減持系高管個人資金需求，股份來源均為股權(quán)激勵計(jì)劃及其孳生的股份。

而這并不是天齊鋰業(yè)股東近期的第一次減持。

2020年5月19日，天齊鋰業(yè)發(fā)布《關(guān)于控股股東減持股份的預(yù)披露公告》，公告稱天齊鋰業(yè)控股股東天齊集團(tuán)擬通過集中競價及大宗交易減持不超過8862.6萬股，占公司總股本比例6%，減持原因?yàn)閮斶€股票質(zhì)押融資。

1個月后，天齊鋰業(yè)發(fā)布《關(guān)于公司高級管理人員減持計(jì)劃的預(yù)披露公告》，稱公司高級管理人員葛偉計(jì)劃通過二級市場集中競價交易方式減持公司股份合計(jì)不超過25.23萬股，約占公司總股本的0.0171%。

2020年7月22日，天齊鋰業(yè)再發(fā)《關(guān)于控股股東減持股份比例達(dá)到1%的公告》，稱天齊集團(tuán)于2020年7月7―20日期間通過大宗交易的方式減持其所持公司股份1526萬股，占公司總股本的1.03%。

關(guān)鍵詞： 超百億債務(wù) 天齊鋰業(yè)減持