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外資私募布局中國(guó)市場(chǎng)步伐不停歇，又有一家歷史超百年的老牌資管機(jī)構(gòu)來A股了。近期柏基投資管理(上海)有限公司在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成私募管理人備案，成為第29家WOFE PFM。

值得注意的是，其母公司BaillieGifford管理規(guī)模超3000億美元，其還是跟隨特斯拉持長(zhǎng)達(dá)7年的老股東，原來是除馬斯克以外的第二大股東，但最近減持了。今年特斯拉股價(jià)飆漲，該機(jī)構(gòu)在特斯拉上盈利豐厚。

今年已有6家外資在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，目前29家外資發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量達(dá)83只，其看好下半年震蕩市中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

柏基投資完成備案成為進(jìn)軍中國(guó)的第29家外資私募

協(xié)會(huì)備案信息顯示，柏基投資管理(上海)有限公司成立于2019年5月30日，注冊(cè)資本5億元，由Baillie Gifford Overseas Limited全資控股，屬于外商獨(dú)資企業(yè)(WOFE)，該公司在今年9月1日完成私募證券投資基金管理人(PFM)登記，成為進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的第29家外資私募機(jī)構(gòu)。

此次完成私募管理人登記，意味著柏基投資以后可以面向中國(guó)的合格投資者募集資金，提供國(guó)內(nèi)股票、債券及多元資產(chǎn)投資服務(wù)。

協(xié)會(huì)信息也顯示，這家新晉外資私募的法定代表人是王一文，她有多年的外資機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，1998年6月到2002年12月在國(guó)際貨幣基金組織擔(dān)任經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2003年1月起任鄧普頓國(guó)際股份有限公司北京代表處首席代表，2015年6月任美國(guó)先鋒投資管理公司北京代表處首席代表，2017年9月任安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理(上海)有限公司總經(jīng)理，2019年9月加入柏基投資管理(上海)有限公司，擔(dān)任總經(jīng)理。

值得注意的是，柏基投資的董事長(zhǎng)John Lachlan Gray MacDougall，是英國(guó)愛丁堡知名投資機(jī)構(gòu)BaillieGifford & Co。的合伙人兼高級(jí)投資經(jīng)理，他在2000年9月就加入這家外資機(jī)構(gòu)。

百年老牌投資機(jī)構(gòu)、特斯拉二股東剛剛減持受關(guān)注

我們來了解一下這家外資私募的母公司Baillie Gifford。公開資料顯示，Baillie Gifford是一家有著超過100多年歷史的老牌投資機(jī)構(gòu)，總部位于英國(guó)愛丁堡，官網(wǎng)顯示其為全球客戶管理和咨詢的專業(yè)股權(quán)、固定收益和多資產(chǎn)投資組合規(guī)模達(dá)到2620億英鎊(3237.5億美元)。

Baillie Gifford采取私人合伙制，對(duì)外的公開信息并不多，使其受到輿論關(guān)注的是對(duì)新能源汽車龍頭特斯拉(TSLA.US)長(zhǎng)達(dá)7年之久的投資。

2013年初，Baillie Gifford耗資8900萬美元買進(jìn)特斯拉230萬股，當(dāng)時(shí)的平均持股成本是38.7美元。隨后幾年時(shí)間，Baillie Gifford一直在美股市場(chǎng)積極買入特斯拉股票，到了2017年其大概持有特斯拉1400萬股，成為除埃隆馬斯克之后的特斯拉第二大股東。

這些年來，盡管特斯拉股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，但是這家投資機(jī)構(gòu)一直保持鐘情，堅(jiān)持持股。Baillie Gifford曾在網(wǎng)站上講過投資特斯拉的邏輯：第一，特斯拉擁有更好的產(chǎn)品和微小的市場(chǎng)占有率，而傳統(tǒng)車企盡管是坐擁巨大份額卻仍在沉睡，給予其巨大的顛覆空間;第二，特斯拉的投資機(jī)會(huì)超越汽車本身，還覆蓋了清潔能源和公共事業(yè);第三，特斯拉作為垂直一體化企業(yè)，通過硬科技解決行業(yè)核心痛點(diǎn);第四，特斯拉是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，能夠引領(lǐng)新能源汽車的風(fēng)潮。

基金君看了一下，BaillieGifford買進(jìn)特斯拉的2013年到2017年，該股的股價(jià)還在底部，今年特斯拉接連大漲，年初至今漲幅超過400%?？梢夿aillie Gifford在特斯拉上目前浮盈已經(jīng)非常高。

但是，近期，BaillieGifford向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交的文件顯示，截至今年8月31日，其持有特斯拉的持股比例已降至4.25%。原第二大股東減持，對(duì)于股價(jià)在高位的特斯拉來說，算是利空消息，近期特斯拉股價(jià)接連出現(xiàn)大跌。

從媒體報(bào)道來看，BaillieGifford減持特斯拉的股票，并不是因?yàn)椴豢春锰厮估磥淼陌l(fā)展前景，其實(shí)是被動(dòng)減持。BaillieGifford在一份聲明中就表示，特斯拉股價(jià)持續(xù)上漲，意味著他們需要減少持股數(shù)量，進(jìn)而符合單一股票在投資組合中的持倉集中度的要求，他們?nèi)源蛩阍谖磥砗芏嗄昀^續(xù)是特斯拉的大股東。

從13F最新披露的信息可以看到，除了特斯拉為頭號(hào)重倉股，Baillie Gifford還投資了不少美股知名的公司，包括亞馬遜、illumina、Spotify、Shopify、谷歌母公司、臉書、英偉達(dá)等，還包括中概股的阿里巴巴、學(xué)而思、蔚來等。

Baillie Gifford的風(fēng)格是長(zhǎng)線投資，公司的口號(hào)是：Actual investors thinkin decades。 Not quarters。意思是：“真正的投資者以十年為單位思考，而非以季度為單位思考。”

今年已有6家外資私募完成登記

外資已發(fā)產(chǎn)品達(dá)83只

今年A股市場(chǎng)行情比較火爆，外資私募機(jī)構(gòu)布局的熱情也依舊沒有消退，包括新的外資機(jī)構(gòu)在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募管理人，還有外資私募在積極發(fā)產(chǎn)品。

基金業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，今年已有6家外資機(jī)構(gòu)完成了WFOE PFM的登記，包括羅素投資管理(上海)有限公司、弘收投資管理(上海)有限公司、威廉歐奈爾投資管理(上海)有限公司、鮑爾賽嘉(上海)投資管理有限公司、邁德瑞投資管理(珠海橫琴)有限公司，至此外資私募數(shù)量已經(jīng)達(dá)到29家。

同時(shí)，這些外資私募還備案了不少私募基金，既有自主發(fā)行的，也出現(xiàn)做投資顧問的。

最為積極的是瑞銀資管，今年已經(jīng)備案了7只產(chǎn)品，包括股票、債券基金，比如瑞銀中國(guó)股票精選私募證券投資基金七號(hào)、瑞銀中國(guó)裕豐債券策略五號(hào)私募證券投資基金等。

還有惠理投資備案私募產(chǎn)品也比較多，包括惠理中國(guó)景篤私募證券投資基金、惠理中國(guó)中睿滬港深1號(hào)私募證券投資基金、惠理中國(guó)安欣價(jià)值滬港深1期私募證券投資基金，投資A股和港股。

路博邁投資和畢盛投資備案的新產(chǎn)品也值得注意，是由外資私募擔(dān)任投資顧問，跟信托等機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。比如路博邁投資新發(fā)的華潤(rùn)信托路博邁中國(guó)股票1號(hào)集合資金信托計(jì)劃、銀河資本-路博邁信淮1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃;畢盛投資新發(fā)的外貿(mào)信托-隆新5號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃。

另外，東亞聯(lián)豐投資也新發(fā)了東亞聯(lián)豐中國(guó)多元化一號(hào)私募證券投資基金，騰勝投資新發(fā)了騰勝中國(guó)聚量宏觀策略1號(hào)私募證劵投資基金，均為首只產(chǎn)品。

近期A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩格局，在多位外資私募人士看來，股市經(jīng)歷前期大幅上漲，遇上中美摩擦和流動(dòng)性邊際變化，出現(xiàn)震蕩和結(jié)構(gòu)分化比較正常，這將是下半年的主基調(diào)，需要關(guān)注寬松貨幣政策是否轉(zhuǎn)向等。下半年外資私募傾向于成長(zhǎng)和價(jià)值均衡配置，也會(huì)買些周期股，但重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)、醫(yī)療、先進(jìn)制造等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)龍頭。

施羅德投資總經(jīng)理張?zhí)m表示，展望下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況比海外快，同時(shí)央行也開始研究退出超寬松的貨幣政策。所以下半年經(jīng)濟(jì)整體還處于復(fù)蘇階段，流動(dòng)性相比上半年可能沒有那么充裕。A股整體估值水平不高，但部分確定性較高的行業(yè)估值可能偏高。“所以在行業(yè)上，我們傾向于適度均衡的配置。目前醫(yī)藥板塊部分公司股價(jià)已兌現(xiàn)或提前透支未來幾年的利潤(rùn)增長(zhǎng)，其可能要花兩到三年時(shí)間去消化估值。消費(fèi)行業(yè)中，很多必選消費(fèi)品和可選消費(fèi)品的估值已達(dá)到歷史高位，但耐用消費(fèi)品未來呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，比如汽車等耐用消費(fèi)品估值仍較低。”

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