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6月以來(lái)，全國(guó)共有433條河流發(fā)生超警以上洪水，其中 109條 超 保 ， 還 有 33 條 超 歷 史 水位。洪災(zāi)對(duì)當(dāng)?shù)厣鲜泄居幸欢ㄓ绊?。但二?jí)市場(chǎng)上，也有不少板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。其中價(jià)格存在上漲動(dòng)力的農(nóng)林牧漁板塊快速反彈。建設(shè)有望提速的水利建設(shè)板塊亦受到關(guān)注。

可以看到，受洪災(zāi)影響，一方面多地的農(nóng)作物、水產(chǎn)養(yǎng)殖、畜牧業(yè)受災(zāi)嚴(yán)重，另一方面洪災(zāi)也會(huì)對(duì)交通運(yùn)輸帶來(lái)嚴(yán)重影響，提高運(yùn)輸成本，加速農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格反彈。在供給偏緊預(yù)期下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格存在上漲動(dòng)力，給相關(guān)上市公司帶來(lái)交易性機(jī)會(huì)。

方正證券分析師程一勝指出，本輪周期的核心邏輯在于非洲豬瘟帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)格局重塑。從二季度開(kāi)始，頭部企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始逐步放量，進(jìn)入三季度，出欄量的增速將會(huì)更加明顯。重點(diǎn)推薦牧原股份、新希望、溫氏股份、正邦科技、天康生物、天邦股份等。

蔬菜方面，農(nóng)戶大面積種植的蔬菜可能會(huì)被洪水淹沒(méi)，導(dǎo)致蔬菜短期內(nèi)供給不足，疊加洪水引發(fā)的交通癱瘓，蔬菜價(jià)格存在沖高的可能性。

水利建設(shè)方面，國(guó)家發(fā)展改革委副秘書(shū)長(zhǎng)蘇偉介紹，今年及后續(xù)將安排建設(shè)150項(xiàng)重大水利工程，建成后預(yù)計(jì)可新增防洪庫(kù)容約90億立方米，治理河道長(zhǎng)度約2950公里，新增灌溉面積2800萬(wàn)畝，增加年供水能力約420億立方米。工程匡算總投資約1.29萬(wàn)億元，能夠帶動(dòng)直接和間接投資約 6.6 萬(wàn)億元。截至目前，國(guó)家發(fā)改委已累計(jì)下達(dá)2020年度重大水利工程中央預(yù)算內(nèi)投資528億元。

有行業(yè)人士表示，此次洪水災(zāi)害嚴(yán)重，將更加引起中央和地方對(duì)水利建設(shè)的重視。國(guó)務(wù)院已部署進(jìn)一步做好防汛救災(zāi)工作、推進(jìn)重大水利工程建設(shè)。未來(lái)水利投資有望顯著增加，對(duì)相關(guān)概念股帶來(lái)中長(zhǎng)期利好。

牧原股份(002714) 賺取品牌溢價(jià)

公司專(zhuān)注于生豬產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化布局。短期看，公司最大化享受本輪超級(jí)周期行業(yè)集中紅利，長(zhǎng)期看加速布局屠宰、零售，未來(lái)有望通過(guò)成本優(yōu)勢(shì)參與終端競(jìng)爭(zhēng)，賺取品牌溢價(jià)。平安證券指出，公司采用獨(dú)特的“二元輪回雜交”犧牲部分雜種優(yōu)勢(shì)，換得了產(chǎn)能擴(kuò)張以及銷(xiāo)售節(jié)奏對(duì)價(jià)格的響應(yīng)速度，并降低了疫病風(fēng)險(xiǎn)、組織工作復(fù)雜性以及引種成本。傳統(tǒng)二元母豬短缺，“三元肥轉(zhuǎn)母”為2020-2021年供給端主要矛盾，防疫水平提升疊加二元輪回雜交育種體系使得公司通過(guò)大比例母仔豬留種迅速恢復(fù)產(chǎn)能，且隨著留種比例的提升，生產(chǎn)效率邊際下降幅度明顯低于三元商品豬留種。2020年一季度公司能繁母豬存欄已達(dá)169.6萬(wàn)頭，是為數(shù)不多的能提供較高效產(chǎn)能的公司，出欄量已進(jìn)入加速上升通道。

溫氏股份(300498) 成本逐季改善

公司確立了從原有“公司+農(nóng)戶”模式全面向“公司+養(yǎng)殖小區(qū)”模式轉(zhuǎn)型的重大決策。相較于原有模式，新模式的最大改變?yōu)轲B(yǎng)殖小區(qū)由公司統(tǒng)一規(guī)劃，統(tǒng)一建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)集約化、高效化現(xiàn)代養(yǎng)殖，且農(nóng)戶相對(duì)集中，便于高效管理。養(yǎng)殖模式升級(jí)是公司未來(lái)能長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的保障，隨著公司養(yǎng)殖模式轉(zhuǎn)型升級(jí)的逐漸推進(jìn)，未來(lái)其養(yǎng)殖效率、防疫能力都有望持續(xù)提升。長(zhǎng)江證券指出，公司長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿透?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍在，短期來(lái)看，后續(xù)生豬成本及出欄量有望逐季改善。2020年一季度公司生豬成本達(dá)到峰值，隨著防疫能力的提升和母豬生產(chǎn)效率的回升，未來(lái)公司生豬成本有望逐季度改善。同時(shí)，公司肉雞出欄量預(yù)計(jì)將保持增長(zhǎng)，且新成立水禽事業(yè)部開(kāi)辟新賽道。

天康生物(002100) 產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)

公司以成為中國(guó)一流的健康養(yǎng)殖服務(wù)商和安全食品供應(yīng)商為目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)了畜禽良種繁育-飼料與飼養(yǎng)管理-動(dòng)物藥品及疫病防治-畜產(chǎn)品加工銷(xiāo)售4個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的完整閉合。高豬價(jià)及出欄量的擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。開(kāi)源證券指出，公司生豬產(chǎn)能主要位于新疆，具備低養(yǎng)殖密度及飼料成本優(yōu)勢(shì)。公司2019年來(lái)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)及固定資產(chǎn)增長(zhǎng)提速，資本開(kāi)支也處于高位，2020年計(jì)劃出欄生豬150萬(wàn)頭。公司2020年一季度實(shí)現(xiàn) 歸 母 凈 利 潤(rùn) 3.3-3.5 億 元 ， 同 比 增 長(zhǎng)1041%-1110%。展望未來(lái)，一方面當(dāng)前行業(yè)生豬存欄恢復(fù)較慢，未來(lái)兩年豬價(jià)仍處高位，同時(shí)隨著產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，公司出欄量有望快速擴(kuò)張;另一方面，未來(lái)隨著生豬存欄的恢復(fù)，公司疫苗業(yè)務(wù)2020年有望迎來(lái)拐點(diǎn)。

隆平高科(000998) 受益行業(yè)回暖

公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“育繁推一體化”種業(yè)企業(yè)，雜交水稻種子業(yè)務(wù)位居全球前列，玉米、辣椒、黃瓜、谷子、食葵種子業(yè)務(wù)位居國(guó)內(nèi)前列。開(kāi)源證券指出，公司雜交水稻嚴(yán)控種子質(zhì)量，質(zhì)量遠(yuǎn)超同行業(yè)水平，市場(chǎng)認(rèn)可度和品牌知名度較高。2019年以晶兩優(yōu)及部分?jǐn)M推廣新品種為代表的雜交水稻種子質(zhì)量顯著提高，公司雖受水稻收購(gòu)價(jià)走低影響營(yíng)收下降，但仍維持行業(yè)領(lǐng)先水平。2020年水稻最低收購(gòu)價(jià)略有上漲，公司作為國(guó)內(nèi)水稻種業(yè)龍頭業(yè)績(jī)或?qū)⒏纳?。公司近幾年大舉并購(gòu)海內(nèi)外資產(chǎn)，疊加行業(yè)整體表現(xiàn)低迷，業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳。短期來(lái)看，公司有望受益于水稻及玉米種子行業(yè)回暖帶來(lái)的利潤(rùn)增厚，中長(zhǎng)期來(lái)看，公司轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備充足，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化背景下公司成長(zhǎng)空間打開(kāi)。

葛洲壩(600068) 業(yè)務(wù)走出低估

公司是國(guó)內(nèi)首家水電建設(shè)上市公司，2019年業(yè)務(wù)組合重新梳理，劃分為工程建設(shè)、工業(yè)制造、投資運(yùn)營(yíng)、綜合服務(wù)四大板塊。中泰證券指出，2019年公司新簽訂單同比增長(zhǎng)12.98%至2520億元，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.3%至1099億元，其中工程建設(shè)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)20.82%，為2012年以來(lái)的最好水平，結(jié)束了建筑主業(yè)連續(xù)兩年的收縮狀態(tài)，公司基本面重回增長(zhǎng)通道彰顯了做強(qiáng)主業(yè)、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的顯著成果。一季度為公司業(yè)務(wù)淡季，2019年一季度公司收入和凈利潤(rùn)占全年比重分別為19.7%、12.8%，疫情影響整體可控。隨著公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)，政策支持湖北經(jīng)濟(jì)重建帶動(dòng)投資回暖，公司業(yè)務(wù)有望快速走出低估。公司當(dāng)前估值處于歷史底部，大股東擬增持彰顯對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。

三峽水利(600116) 長(zhǎng)期空間可觀

公司作為重慶市萬(wàn)州區(qū)主要供電企業(yè)，配電網(wǎng)覆蓋該區(qū)80%面積，運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定，十年來(lái)售電量按7%的年均增速穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司2019年資產(chǎn)負(fù)債率僅42%，三峽集團(tuán)已明確公司為其配售電唯一上市平臺(tái)，后續(xù)公司可借助三峽集團(tuán)的支持，拓展配電業(yè)務(wù)，提升負(fù)債率，從而提高凈資產(chǎn)收益率水平。海通證券預(yù)計(jì)，資產(chǎn)注入后2020年公司凈利潤(rùn)4.46億元;假設(shè)2021年全部用三峽電，公司成本下降增加利潤(rùn)3.21億元;中期看，長(zhǎng)興電力發(fā)展成熟有望再增加凈利3億元。長(zhǎng)期看，國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)以外的剩余配電市場(chǎng)約1.7萬(wàn)億度/年，假設(shè)三峽水利未來(lái)占有 5-10%的市場(chǎng)，即850-1700億度/年的售電市場(chǎng)，是收購(gòu)?fù)瓿珊笫垭娏康?-8倍。整體來(lái)看，三峽電入渝降成本，配電網(wǎng)長(zhǎng)期空間可觀。

關(guān)鍵詞： 水利建設(shè) 農(nóng)林牧漁