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增收不增利？六成收入來自支付業(yè)務仁東控股轉型金融科技的另一面

來源：北京商報 2020-04-29 08:27:29

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繼2018年扭虧為盈后，已實現(xiàn)金融科技轉型的A股上市公司仁東控股于4月28日公布了2019年年度報告，報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入18.31億元，同比增長23.21%;但凈利潤僅為2990萬元，同比下降43.57%。北京商報記者注意到，仁東控股六成以上收入均來自支付業(yè)務，營收增長的同時，營業(yè)成本、研發(fā)費用、管理費用等也在激增。在分析人士看來，上述因素或是導致仁東控股2019年度增收不增利的主要原因。

六成收入來自支付業(yè)務

對于凈利潤的下滑，仁東控股在財報中將其歸結于研發(fā)和管理費用的增加。北京商報記者注意到，仁東控股目前主營業(yè)務分為第三方支付、融資租賃、保理、供應鏈、互聯(lián)網小貸等五大產業(yè)板塊。從營業(yè)收入構成來看，2019年仁東控股第三方支付實現(xiàn)營收11.01億元，貢獻營收60.15%，成為助推仁東控股營收增長的主要動力。

從營收比重及投入情況來看，仁東控股2019年增收不增利與旗下支付業(yè)務不無關系。財報顯示，營收增長的同時，仁東控股旗下支付業(yè)務營業(yè)成本也在激增。2019年，第三方支付發(fā)生銀行通道手續(xù)費7.47億元，同比增長21.32%，占營業(yè)成本的48.55%;第三方支付發(fā)生的第三方服務費為1.2億元，同比增長195.86%，占營業(yè)成本的比重也從2018年的3.37%增至7.83%。此外，2019年仁東控股第三方支付業(yè)務加大了研發(fā)投入，投入金額達4738.52萬元，同比增長35.5%。

目前，仁東控股還發(fā)布了2020年一季度財報，當期實現(xiàn)營收5.652億元，同比增長79.03%;但歸屬母公司股東凈虧損1378萬元，同比下降263.86%，增收不增利情況出現(xiàn)明顯加劇。針對仁東控股增收不增利背后原因，北京商報記者嘗試向該公司進行采訪，但對方表示不便回應。

易觀支付行業(yè)資深分析師王蓬博指出，仁東控股2019年收入和利潤均為正，表明該公司2019年獲利能力尚可，但是利潤和總資產出現(xiàn)大幅下滑，主要原因或在于人工成本、通道手續(xù)費、第三方服務支出、信用減值損失增加所致。

旗下支付公司頻被罰

當前，仁東控股主要通過子公司廣州合利寶支付科技有限公司(以下簡稱“合利寶”)對外提供第三方支付服務。官網顯示，合利寶成立于2013年7月，業(yè)務類型包含互聯(lián)網支付、移動電話支付、銀行卡收單業(yè)務(覆蓋全國)，具有跨境人民幣業(yè)務資質。

近年來，除了銀行通道手續(xù)費、第三方服務費等營業(yè)成本外，合利寶業(yè)務合規(guī)成本也在提高。

4月24日，據(jù)央行長沙中心支行公示信息，合利寶湖南分公司因未按規(guī)定落實特約商戶實名制度、變造交易等9項違法行為，被央行要求限期改正，給予警告，沒收違法所得1.18萬元，并處70萬元罰款，合計罰沒金額達到71.18萬元。對此，合利寶方面回應北京商報記者稱，“此次系監(jiān)管常規(guī)檢查，合利寶第一時間啟動了逐項的改進計劃，目前各項改進措施已經落實完畢，并得到了監(jiān)管部門的認可”。

北京商報記者注意到，合利寶此前已被央行多次處罰。針對合規(guī)風險因素，仁東控股在財報中稱，公司將嚴格按照監(jiān)管機構相關政策及要求在許可業(yè)務類型范圍內合規(guī)開展第三方支付業(yè)務，最大限度降低政策風險對公司的不利影響。

此外，仁東控股還指出，目前公司正面臨因客戶違法違規(guī)行為導致的經營風險，如商戶弄虛作假，將通道私自嫁接給第三方使用或移做他用等。對此，公司將強化商戶審核機制，嚴格按照公司商戶準入制度實行準入制，對存量商戶定期進行梳理，及時發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為并采取有效防范措施等。

轉型后多難點需攻克

仁東控股曾有多個“前身”。2017年3月，因公司控股股東、主營業(yè)務、經營范圍均發(fā)生重大變化，作為仁東控股當時“前身”的“宏磊股份”為開拓第三方支付等相關金融科技業(yè)務需要變更為民盛金科控股股份有限公司。2018年8月，該公司證券簡稱再由“民盛金科”變更為“仁東控股”，公司名稱亦變更為仁東控股股份有限公司。

財報顯示，仁東控股目前已全面轉型為金融科技企業(yè)，下一步將搭建商業(yè)金融、科技金融、資產管理等創(chuàng)新金融領域的業(yè)務，形成第三方支付相關業(yè)務的上下游產業(yè)鏈。但在多位業(yè)內人士看來，仁東控股仍面臨主營業(yè)務比例失衡、品牌特色不凸顯等問題。

麻袋研究院高級研究員蘇筱芮指出，仁東控股收入來源較為集中，也意味著經營風險的集中。目前支付行業(yè)處于深度洗牌變革期，強監(jiān)管態(tài)勢下，仁東控股仍需大力發(fā)展其他板塊業(yè)務，一方面與現(xiàn)有支付業(yè)務形成協(xié)同，另一方面以保持集團業(yè)務平衡和分散風險。王蓬博同樣稱，支付業(yè)務占仁東控股收入六成以上，這樣相對集中的收入結構或將讓公司承擔較大經營風險，一旦主營業(yè)務出現(xiàn)問題，公司整體發(fā)展將受到較大影響。不過，這也是很多支付公司目前的普遍現(xiàn)狀。

除收入結構外，仁東控股亦在財報中披露了金融科技業(yè)務市場競爭風險。王蓬博指出，今后，整個金融科技行業(yè)競爭將越來越激烈，頭部公司已產生行業(yè)龍頭效應，而仁東控股目前核心的第三方支付行業(yè)也將面臨越來越強的監(jiān)管風險。因此，對于仁東控股來說，如何降低通道等營業(yè)成本，進一步優(yōu)化主營業(yè)務收入結構等問題，將對公司未來發(fā)展產生重要影響。

關鍵詞：增收不增利任東控股轉型