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剛換賽道就打臉!基金凈值變動透露玄機有的人滿倉殺入有的人卻在轉(zhuǎn)戰(zhàn)……

來源：上海證券報 2020-03-04 08:28:59

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近期，不少基金凈值變化有點大，里面透露出不少秘密。

有人已滿倉殺入。

從中庚基金明星基金經(jīng)理丘棟榮管理的基金凈值表現(xiàn)推算，其倉位或已打滿。

有人大手筆調(diào)倉。

依據(jù)去年四季度基金前十大重倉股估算的基金凈值，與部分基金公布的實際凈值產(chǎn)生巨大差異，其中單就前海開源基金旗下多只基金，或已大手筆調(diào)倉。

還有價值風(fēng)格的老將忍不住轉(zhuǎn)移到科技成長股賽道，尷尬的是，剛調(diào)倉完畢，新買入的就下跌，而賣出的卻漲了……

投資老將或轉(zhuǎn)戰(zhàn)科技賽道

以深圳某家公司旗下基金為例，該基金由資深老將管理。

從該基金2019年四季報看，前十大重倉股中，以價值藍(lán)籌股為主，包括正泰電器、平安銀行、春秋航空、三一重工、寧波銀行、萬科A、五糧液、貴州茅臺，以及周大生和南極電商。上述十大重倉股占基金凈值比例為71.64%，持倉堪稱集中。

然而，從2月26日至2月28日，短短三個交易日，該基金凈值就下跌8.07%。

從上述前十大重倉股表現(xiàn)看，期間萬科A上漲近1%，三一重工上漲3.57%，其余跌幅大多三、四個點，僅有第九大重倉股南極電商下跌10.78%。從該基金重倉股漲幅和基金凈值變動情況推測，該基金重倉股或大幅調(diào)整，降低了價值藍(lán)籌股比例。考慮到上述三個交易日中科技成長板塊大跌，或表明該基金加倉了相關(guān)個股。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在明顯的結(jié)構(gòu)化行情中，基金經(jīng)理如果偏離市場主線，心態(tài)會逐步發(fā)生變化。開始可能會不以為然，隨后會猶豫不決，最后下定決定調(diào)倉了，市場風(fēng)格可能也要切換了。而更為尷尬的是，剛調(diào)倉完畢，新買入的下跌，賣出的卻漲了。

上述基金去年收益率為33.02%，表現(xiàn)落后于偏股基金平均水平，今年1月份凈值下跌2.25%，在春節(jié)后科技股強勢上漲后，該基金開始調(diào)倉，或許加在了階段性高點。

前海開源旗下多只基金調(diào)倉

曾喊出全面加倉的前海開源基金再次大手筆調(diào)倉。

據(jù)天天基金數(shù)據(jù)顯示，3月2日，前海開源旗下多只基金凈值估算與實際凈值增長率存在3個百分點以上的差距。

前海開源多元策略混合型基金去年四季度重倉券商股，截至去年年末，前十大中重倉股中九只券商，3月2日估算的凈值漲幅為4.21%，但是，實際凈值增長率只有0.2%。

前海開源高端裝備制造的昨日基金凈值估算漲幅也超過了3.5%，但實際基金凈值漲幅只有0.4%，這意味著多只基金已經(jīng)調(diào)倉。

明星基金經(jīng)理釋放重要信號

曾在藍(lán)籌股中一戰(zhàn)成名，如今轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小盤股的明星基金經(jīng)理丘棟榮，近期或已將子彈全部上膛。

從他所管理的基金凈值表現(xiàn)來看，以中庚價值靈動靈活配置混合型基金為例，基金合同規(guī)定，基金股票投資占基金資產(chǎn)的比例范圍為20%-95%。3月2日，上證指數(shù)上漲3.15%，中庚價值靈動靈活配置混合型基金凈值上漲3.18%，可見基金倉位已經(jīng)很高。

丘棟榮近期表示，無論從自上而下看宏觀環(huán)境，還是自下而上挖掘出能貢獻(xiàn)超額收益的股票，或是借助量化因子對市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換概率的統(tǒng)計，結(jié)果都顯示：現(xiàn)在正是增加權(quán)益資產(chǎn)配置的好時機。

“低估值因子、低流動性因子、小市值因子均處于歷史上最有吸引力的位置，甚至超過2014年6月(近5年半的歷史底部區(qū)域)的風(fēng)險溢價，上述也是中庚基金最看好的因子。這意味著具有低估值、低流動性和小市值特性的這類風(fēng)格股票目前進入最好的配置區(qū)間內(nèi)。”他分析道。

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